小板凳搬起来，网校CMA新晋名师田鹏老师与大家伙儿一起来分享一个CMA知识点----长期资金市场效率最清晰的解释，相信我们大家看完此块知识一定不会做错。闲话少说，开始有效学习吧。

  长期资金市场效率是指治本市场实现资本资源优化配置功能的程度。“有效长期资金市场” 是指长期资金市场上的价格能够同步地、完全地反应全部的可用信息。在有效长期资金市场中，价格会对新的信息作出迅速充分的反应。Fama认为长期资金市场有效程度不同，价格可以吸纳的信息类别不同。

  （2）公开信息。指公司的财务报表、附表、补充信息等公司公布的信息，以及政府和政府有关机构公布的影响股价的信息。

  （2）半强势有效资本市场，指价格不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息的市场。

  （3）强势有效市场，指价格不仅能反映历史的和公开的信息，还能反映内部信息的市场。

  弱式有效市场假说认为证券价格仅能反映最近的价格运动。弱式有效市场的效率最低判断弱势有效的标志是有关证券的历史信息对证券的现在和未来价格变革没有一点影响。这些历史信息已经在过去被投资者充分使用，分析这些历史信息不能带来超额收益。

  半强式有效市场假说认为证券价格不仅能反映历史信息，还能反映所用公开的信息。对于投资者来说，在半强势有效市场中不能通过对公开信息的分析获得超额利润。因为所有的公开信息，包括过去的和现在的，都已反应于股票在市场上买卖的金额，此时基本面分析无效，但是通过内部人交易有可能获得非正常回报。

  强式有效市场假说认为证券价格能完全地反映所有信息(包括历史信息、公开信息和内部信息)。强式有效市场下的市场效率最高，无论可用信息是否公开，价格都可以完全地、同步地反应所有信息。对于投资人来说，不能从公开和非公开信息的分析中获得超额利润，所以内部消息无用。

  ABC证券公司的分析师正在研究XYZ公司的一些基本情况，具体信息如下所示：

  由于所有公开的信息一定包含过去的价格信息，因此，10年股价信息，5年的债券信息，2年的战略持股信息和年报属于所有公开的信息。

  金融市场有效性假设与资本结构理论没有关联性，所以不存在资本结构理论的半强有效性。